美国经济近期呈现出一种令人困惑的现象：企业招聘意愿大幅下降，劳动力市场看似疲软，但整体经济产出（GDP）却异常坚挺。这种“就业遇冷，GDP逆势飘红”的局面，正让负责调控通胀和维护就业的美联储官员们倍感棘手。
AI投资热潮下的招聘“寒流”
不少美国公司正以前所未有的热情押注人工智能（AI）的价值，股市屡创新高也反映了这种乐观情绪。然而，这种对AI前景的信心并未转化为大规模的员工扩张。数据显示，企业在信息处理设备和软件上的投资占GDP的比重虽然较2000年互联网泡沫时期有所下降，但依然是经济增长的重要驱动力。与此同时，强劲的消费者支出也为企业利润提供了有力支撑。
但经济学家们指出，企业在AI技术上的巨额投资，有时会挤占其他方面的开支，其中就包括招聘。AI投资的持续增长，预计将在明年达到顶峰，这可能意味着短期内就业市场难以迎来显著改善。此外，近期的政府停摆事件虽然可能在短期内影响GDP数据，但经济学家普遍认为，这些损失将在明年年初得到弥补。
政策变动与不确定性加剧就业困境
除了AI投资，美国前总统特朗普政府时期推行的一系列重大政策调整，也给就业市场带来了显著影响。贸易和移民政策的变动，直接冲击了劳动力市场的供给和需求，使得今年的就业增长面临严峻挑战。经济学家们对于降息能否有效抵消这些政策变化带来的不确定性，并促进招聘，表示疑虑。
“幸运的是，我们尚未看到大规模裁员，因为一旦发生，‘无就业扩张’就可能转变为衰退。”分析师指出，经济可以在不创造大量就业的情况下实现增长，但前提是生产率的增长必须足够稳健。
“无就业扩张”的潜在风险
“无就业扩张”的局面，让美国经济处于一个微妙且脆弱的境地。一旦出现任何不利因素，经济都可能迅速陷入衰退。“劳动力市场是我们最后的防线，一旦它开始松动，就可能‘玩完’了。”
这种经济增长与就业增长的不匹配，也增加了美联储在货币政策上的失误风险。美联储官员们普遍认为，GDP和就业增长之间的“冲突”最终会自行解决，但结果可能是好是坏，尚不可知。有观点认为，“要么经济增长放缓以匹配疲软的劳动力市场，要么劳动力市场反弹以匹配更强劲的经济增长。”
更重要的是，持续强劲的经济增长，可能会削弱美联储降息的决心。在已经两次降息的背景下，如果通胀没有更快回落或劳动力市场没有更明显降温的迹象，美联储内部继续降息的意愿可能会受到影响。
这场由AI浪潮和政策变动交织而成的经济迷局，正考验着美国经济的韧性。对于我们普通人来说，理解这场“无就业扩张”的潜在风险，以及它可能带来的市场变化，至关重要。
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